Yazar – Senad Karaahmetovic
Goldman Sachs stratejistleri, banka müşterilerine “Ayı piyasası sona ermedi.” dedi.
Stratejistler, pay senetlerinin tabana vurduğu bir ortam için tipik olan şartlara şimdi ulaşılmadığına inanıyor. Stratejistler, bu noktadan itibaren değerlemelerin düşmesini ve bunun da “büyümedeki bozulma ivmesinde bir düşüş ve faiz oranlarında bir zirve” ile tıpkı vakte denk gelmesini bekliyor. Fakat o vakit sürdürülebilir bir toparlanmanın başlayabileceği belirtiliyor.
Fed enflasyonu yavaşlatmak hedefiyle faiz oranlarını agresif bir halde artırmaya devam ediyor. Goldman Sachs analistleri, FOMC’nin faiz artırım hızını yavaşlatmasını bekliyor ancak beklentileri hâlâ mevcut konsensüsün üzerinde.
Stratejistler, Fed’in faiz artırım suratının değerlemeler için ziyan verici olduğunu düşünüyor.
“Hisse senedi piyasaları için yakın vadeli yolun 2023’te nihai bir dip noktasına ulaşmadan önce muhtemelen dalgalı ve aşağı yönlü olacağını düşünmeye devam ediyoruz. Bu nedenle küresel hisse senetlerinde yakın vadeli riskler aşağı yönlü olsa da 2023’te bir ‘umut’ aşamasına girmeleri muhtemel; gelecek yılın sonuna kadar genel getirilerin nispeten düşük olacağını bekliyoruz.”
Bu doğrultuda Goldman Sachs stratejistleri, müşterilerine “kaliteli, güçlü bilanço ve istikrarlı marj şirketlerini, değerleme risklerinin sınırlı olduğu derin değer, enerji ve kaynak hisseleriyle” birleştiren “halter yaklaşımını” benimsemelerini tavsiye ediyor.
“Kazançlarını ve getirilerini zaman içinde yeniden yatırım ve temettü kombinasyonuyla birleştirebilen şirketleri seviyoruz. Son döngünün aksine tarzlar ve bölgeler arasında daha fazla çeşitlendirmenin yanı sıra değerlemeye daha fazla odaklanma, 2023 boyunca getirileri artıracaktır.”
